2018/08/21, 02:00 PM

2018727日,必和必拓宣布出售美国陆上页岩油气资产,这部分资产将以终止经营业务的形式计入本次财报中,与之相关的资产和负债被重新归类为持有待售。

 安全性与可持续性:我们的首要任务

Ÿ   2018财年我们很遗憾分别在二叠纪盆地(Permian)和古涅拉河畔煤矿(Goonyella Riverside)各发生了一例人员伤亡事故。

Ÿ   《萨马科索赔与治理协议》 Samarco Governance Agreement)的签订撤销了一项涉及200亿巴西雷亚尔的民事诉讼,推动了Renova基金会协助当地发展相关工作,同时另一项1550亿巴西雷亚尔的索赔工作也将展开。

 

实现现金流最大化:得益于大宗商品价格的上涨和集团强劲的经营业绩,集团当期实现了125亿美元的自由现金流

Ÿ   2018财年以铜产量折算的集团产量增长为8%。得益于此积极影响,2018财年必和必拓可分配利润为37亿美元,当期可分配利润为89亿美元,增长33%

Ÿ   持续性经营业务产生的当期息税折旧摊销前利润(EBITDA)为232亿美元,当期息税折旧摊销前利润率为55%

Ÿ   得益于大宗商品价格和产量的上涨,集团横跨铁矿石、煤炭、铜和石油资产下的9座矿山年产量均创下历史新高,集团当期实现了185亿美元的经营净现金流,和125亿美元的自由现金流。

Ÿ   2018下半财年,集团因生产效率的提升,为集团全年持续性经营业务带来了3.74亿美元收益。由于预期因素,集团全年收益下降9600万美元。

Ÿ   我们预计在2019财年,通过生产效率的提升,为集团再带来约10亿美元的收益,并记入下一年度。

 

资本配置:净负债处于目标范围下半区间,投资计划步入正轨

Ÿ   集团净负债在两年间减少了150亿美元,降至109亿美元,反映了集团出色的资本配置能力和当期产生的强劲自由现金流。

Ÿ   当期资本及勘探支出为68亿美元,控制在预算之内。我们预计2019财年和2020财年的资本及勘探支出将继续保持在每年80亿美元以下。

 

价值与回报:期末股息每股63美分,当期资本回报率为14.4%,宣布退出美国陆上页岩油气业务

Ÿ   董事会决定从自由现金流中支付每股63美分的期末股息,即在50%最低派息额政策之上每股额外派息17美分(相当于额外派息共9亿美元)。

Ÿ   当期资本回报率为14.4%(税后),仍有进一步改善的空间。

Ÿ   集团宣布以108亿美元的价格出售美国陆上页岩油气业务,并计划将净收益分配给股东。

2018财年

截至2018630

2018

百万美元

2017

百万美元

变动

%

所有经营业务

 

 

 

可分配利润

3,705

5,890

(37%)

每股基本收益(美分)

69.6

110.7

(37%)

每股股息(美分)

118.0

83.0

42%

经营净现金流

18,461

16,804

10%

资本及勘探支出

6,753

5,220

29%

净负债

10,934

16,321

(33%)

当期可分配利润

8,933

6,732

33%

当期每股基本收益(美分)

167.8

126.5

33%

持续性经营业务

 

 

 

经营利润

15,996

12,554

27%

当期息税折旧摊销前利润 (EBITDA)

23,183

19,350

20%

当期可分配利润

9,622

7,217

33%

 

 

 

 

当期息税折旧摊销前利润,包含美国陆上页岩油气资产

24,111

不适用

不适用

必和必拓首席执行官麦安哲先生(Andrew Mackenzie)表示:

“我们在安全性和生产效率提升方面不懈的努力,带动了整个供应链释放更多的产量,使得集团全年产量增加了8%。我们的资产负债表表现强劲,净负债处于目标范围内下半区间,我们在铁矿石、铜、煤炭和原油市场的投资计划也已步入正轨。此外,得益于集团强劲的经营业绩、稳健的大宗商品价格和出色的资本配置能力,我们日前公布的2018财年期末股息创历史新高。

今年7月,我们以108亿美元的价格将美国陆上页岩油气业务售出。交易完成后,所有净收益将分配给股东。我们大幅精简的一级资产组合,强有力的集团领导力,先进的智能技术和精益求精的企业文化都有助于我们确保生产效率,股东价值和投资回报率的进一步提升。我们看到今年的强势劲头已经延续到中期。必和必拓多元化的产品组合以及严谨的资本配置框架,将确保我们的投资效益最大化。”

展望

经济展望

2017年,全球经济增速升至3.8%,全球贸易显著反弹。尽管贸易保护主义抬头令全球经济下行风险增加,但我们仍预计2018年的情况将会与之相似。

中国经济的增长速度预计会在2018年略有放缓。假设当前房地产和汽车市场的增速将有所下降,而基础设施和机械建设领域仍会保持强劲的增长势头,那么官方设定的约6.5% GDP目标则有可能实现。我们预计中国政府还将继续在深化改革开放和维持宏观经济与金融稳定二者间寻求平衡。从长期来看,随着劳动年龄人口的减少和资本市场的成熟,中国经济增长速度预计会放缓。

美国经济在短期内前景乐观,周期性基本面稳固。然而,我们预计贸易保护主义的抬头会对消费者购买力和美国产品的国际竞争力造成压力。在欧洲和日本,尽管目前经济仍保持健康平稳态势,但商业信心和制造业发展势头可能已在2018年年初见顶。印度经济正处于复苏态势。油价上涨和外部融资条件收紧是近期的不利因素。

大宗商品走势展望


原油市场

2018财年,原油价格呈上涨趋势。鉴于维也纳集团成员国的减产幅度超过了商定水平,以及市场需求的强劲增长,原油的库存量大幅减少。我们预计,原油市场将会在2018年处于基本平衡状态。鉴于发展中国家日益增长的原油需求量,以及常规油气资产产量的自然递减规律,原油市场前景依然乐观。

铜矿市场

2018财年铜价出现上涨,上半年的增益在下半年的大部分时间得以持续。广泛且强劲的需求以及供应中断的威胁都造成了铜价的上涨。贸易紧张局势的加剧导致铜价在2019财年年初下跌。铜矿品位的下降、成本的上升、水资源的限制以及高质量开发机会的匮乏,都需要通过提高铜价来吸引足够的投资,从而平衡市场,同时也需要下个十年初期有新的矿山供给。

铁矿石市场

2018财年,全球各主要产区的钢铁产量普遍增长。稳固的下游需求,以及中国政策驱动的供应量减少,促使整个行业的利用率和利润率提升。此外,中国也正在加大力度遏制冬季空气污染,推出了一系列限产措施和日益严格的排放标准。这些均将促使客户偏爱更加优质的原材料产品。从长期来看,全球钢铁市场有望继续适度增长,印度和其它人口众多的新兴市场的需求增长抵消了中国市场需求增长放缓的不利影响。

2018财年,受市场对高品位铁矿石偏好的影响,普氏62%铁矿石指数保持坚挺。由于钢厂注重通过采购高品位铁矿石来提高效率,导致不同品位铁矿石间价格差异仍然较大。从短期来看,优质海运铁矿石供应商的供应量增长以及中国港口的充足库存(其中许多属于低品位铁矿石),都将影响基准价格的上涨。我们预计,品位差异仍将是影响价格形成的一项重要因素。

冶金煤市场

2018 财年,由于需求状况良好,供应相对紧俏,冶金煤价格表现强劲。从短期来看,预计各地区将逐渐扩大产能,供应短缺局面应当会有所缓解。中国煤炭供给侧改革及日益严格的环保政策的实施依然是造成市场不确定性的重要因素。从长期来看,我们预计印度等新兴市场有望支撑海运需求的增长,同时高质量冶金煤将继续为钢铁企业带来更大的使用价值。

 

钾肥市场
钾肥行业正处于产能过剩时期,但状况好于预期。尽管投产了几个主要矿区的试运营,但由于进口量创历史新高,钾肥价格表现强劲,巴西的基准价格自20159月以来首次突破300美元/吨。我们预计未来十年,钾肥市场的年需求增速将维持在2%3%之间,并且到2020年中后期将出现供不应求的情况。

备注:预测不等于实际业绩或收益,本文不构成公司对未来业绩或收益的保证。