“在巴西发生的Brumadinho大坝倒塌事件是一场令人痛心的灾难，我谨代表必和必拓全体员工向所有遇难者表示深深的哀悼。必和必拓将会从这场灾难中吸取教训，我们将在保证安全生产上加倍努力，确保这样的悲剧不再发生。

在2019上半财年，我们专注于精简资产组合、增加现金流和优化资本配置，为股东带来了更高的现金回报。我们强劲的资产负债表和资本充足的投资计划，使我们顺利地将出售美国陆上页岩油气资产所获得的收益分配给股东，收益分配已通过2018年12月完成的52亿美元场外股票回购和2019年1月支付的52亿美元特别股息的形式实现。董事会同时决定从自由现金流中支付每股55美分的中期股息，相当于75%的派息率。自2016年初以来，我们减少了160亿美元的债务，投入了200亿美元加强业务，并提供了超过250亿美元的股东回报。我们预计，下半年的强劲势头将部分抵消上半年生产中断带来的影响，整体业务的单位成本将有所改善。

今年，必和必拓也迎来了许多令人振奋的发展机遇，如近期获批的West Barracouta天然气田项目和美国墨西哥湾Atlantis海上油田三期项目，我们在石油和铜矿勘探项目中也取得了初步成功。必和必拓有信心在新的一年里不断为股东创造更高的价值和回报。

展望

经济展望

2018年，世界经济增长速度约为3.75%，其中美国经济显著回升，中国经济增长韧性较强。我们预计2019年世界经济增长速度在3.25%至3.75%之间。贸易保护主义的进一步升级给全球经济带来下行风险。

中国经济的增长速度预计在2019年会略有放缓，宽松的货币和财政政策将部分抵消出口疲软带来的负面影响。我们认为，中国的政策制定者将继续在进行改革与保持宏观经济和金融稳定发展之间寻找平衡点。从长期来看，预计随着适龄劳动人口的减少和资本存量的成熟，中国经济增速将有所放缓。

美国2018年经济表现强劲，但近期前景表现具有不确定性。美国的减税等扩张性财政政策的影响将逐渐减弱，而贸易政策仍不可预测。在欧洲和日本，我们认为商业信心和制造业发展势头在2018年达到了峰值。印度经济增长前景保持稳健，定于2019年上半年的大选将成为印度改革进程中一个关键的里程碑式事件。

大宗商品走势展望

2018年下半年，原油价格波动较大。在美国针对伊朗的制裁措施生效之前，布伦特（Brent）原油价格达到4年来的最高水平。尽管2018年12月欧佩克（OPEC）宣布了超出预期的减产幅度，但由于市场对原油供应过剩的担忧日益加剧，原油价格在接近2018年年底时出现大幅下跌。受发展中国家需求上升支撑和原油储量自然递减的影响，油价基本前景依然乐观。

2018年，受强劲的市场需求推动，日韩液化天然气市场基准价格较前一年有所增长，但其增速低于预期。预计2019年将上线大量新增供给。从长期来看，天然气的需求前景依然乐观。一些主要消费市场国内天然气资源日益枯竭，这将推动液化天然气供应增速快于整体天然气需求。

2018年下半年，铜价维持窄幅波动。在此之前，由于贸易紧张局势在2018年第二季度显著升级，铜价大幅下滑。在此背景下，我们认为行业基本面依然良好，预计全球铜需求量将保持稳定增长。铜品位下降、投入成本上升、水资源短缺以及未来优质发展机会的缺乏等因素，阻碍着行业以低成本满足日益增长的市场需求，但同时也为我们带来了良好的发展前景。

2018年，全球钢铁产量继续保持良好增长态势。随着全球经济增速放缓，预计2019年全球钢铁产量增速也将随之放缓。钢铁利润率已从中国供给侧改革初期的极端化开始走向正常化，这样的发展趋势符合预期。我们预计，在炼钢原材料价格的形成过程中，质量差异化仍将是一个长期影响因素。

2018年下半年，受生铁产量稳定和铁矿石供应意外中断的影响，普氏62%铁矿石价格指数表现强劲，块矿溢价持续高企。从短期来看，由于巴西矿难发生后，铁矿石供应前景尚不明朗，预计2019年铁矿石总需求将与去年基本持平。

2018年底，普氏低挥发性优质炼焦煤价格指数表现强劲，强劲的需求状况（印度尤为显著）与海运供应的温和复苏形成反差。中国的进口政策仍然是一个不确定因素。从长期来看，预计印度市场需求将保持强劲增长，而在成熟市场，优质炼焦煤预计将继续为钢铁企业带来较大的使用价值。

尽管几项重大产能项目即将上线，但在过去的一年中，钾肥价格表现依然强劲。继2017年钾肥需求量创下纪录后，2018年再次攀升。我们预计，未来10年钾肥的年需求量增长率将在2%至3%之间，到本世纪20年代中后期，钾肥需求将超过现有和即将上线的产能供应量总和。

备注：

预测不等于实际业绩或收益，本文不构成公司对未来业绩或收益的保证。