必和必拓已完成对Jansen钾矿项目一期成本和进度估算的详细审查，并确认项目总投资¹预计将上调至84亿美元（含应急费用），投产时间为最初规划的2027年年中。

2025年7月，必和必拓曾确认将于2026下半财年向市场更新Jansen钾矿项目一期的时间安排与资本支出预估。本次更新的投资成本较2025年7月公布的70亿至74亿美元（含应急费用）区间有所增加，也高于2021年8月项目获批时的一期初始投资估算57亿美元。正如2025年7月所公布，成本上升受到多重因素推动，包括通胀和实际成本上升压力、设计深化及项目范围调整、以及生产效率表现低于预期等。

自2025年7月公布的估算区间以来，成本增加的大部分来自此前预估中未包含的施工工时和材料用量。这些新增成本是在对Jansen一期预算和进度全面审查后识别并确认的。

为应对成本与进度风险，必和必拓已实施一项涵盖多领域的改进计划。该计划已提升生产率、强化项目管理、并加强对执行合同的监督。预计这些措施将进一步支持Jansen一期在交付过程中的效率提升，并改善项目后续阶段的资本强度。

Jansen一期项目建设仍在稳步推进，目前已完成约75%。必和必拓预计，项目一期达产后年产能仍将保持在约415万吨。按照市场一致预测价格测算，Jansen一期最新的内部收益率为7.9%至9.1%，投资回收期预计为自首次投产起的11至15年²。得益于其低成本优势，Jansen一期的EBITDA利润率仍维持在约63%至64%的较高水平³。

必和必拓美洲区总裁Brandon Craig表示：“Jansen项目是必和必拓长期增长战略中的重要支柱，作为一项长寿命、低成本、具备高度扩展性的优质资产，预计将在未来数十年持续为股东创造价值。项目投产后，Jansen将推动必和必拓跻身全球钾矿行业的领军行列。我们对Jansen项目的推进情况保持乐观，并坚定看好钾矿作为面向未来的大宗商品的长期发展前景。人口增长、饮食结构升级、生活水平提高，以及对耕地更高效、更可持续利用的需求，都将为钾矿带来持续的结构性需求。”

必和必拓正稳步推进Jansen二期项目建设，并将落实在一期投资成本与进度估算审查中所确定的项目执行改进措施。集团预计于2026财年第四季度向市场更新Jansen二期项目的资本支出估算。

长期来看，Jansen项目具备进一步扩建的潜力，有望在未来实施两次扩产，最终年产能提升至1600万至1700万吨（以相关研究及审批结果为准）。

附注：

1. 投资支出包括：项目资本支出、项目运营支出、使用权资产建设成本（即Westshore港口码头和第三方铁路线）及相关应急费用。

2. 价格假设基于Argus和CRU价格区间。Jansen一期内部收益率区间为税后名义值，参考Argus和CRU价格（2029-2039年平均价：Argus-349美元/吨，CRU-256美元/吨，FOB温哥华-以2026年1月1日实际价格计算）。该内部收益率是基于Jansen一期约90年矿龄的现金流计算得出的预期值。

3. Jansen一期项目的基本息税折旧摊销前利润率，基于90年矿山服务年限内Argus和CRU价格区间计算得出。