必和必拓发布2026财年业绩公报（截至2026年6月30日）

现金流表现强劲，铜业务贡献集团过半盈利，提升股东回报并加大增长投资

“今年7月，一名承包商同事在昆士兰煤矿不幸因工去世。我们对此深感痛心。相关调查仍在进行中，但这一事件再次警示我们：安全始终是必和必拓的首要任务，我们必须持续强化各项管控措施，保障员工和承包商的日常安全，并认真汲取教训，进一步提升安全管理水平。

2026财年，必和必拓整体表现强劲。西澳铁矿（WAIO）实现了创纪录的铁矿石产量和发运量；铜产量连续第二年达到约200万吨；煤炭业务也显著改善。集团大部分业务达到或超过产量指导目标，并继续保持行业领先的成本竞争力。

稳健的运营表现叠加强劲的大宗商品价格，推动集团盈利显著增长。当期息税折旧摊销前利润（EBITDA） 增至约330亿美元。同时集团在释放低估资产价值、持续投资未来增长项目的基础上，将净负债降至90亿美元以下。

铜业务正日益成为必和必拓未来增长的核心动力。报告期内，铜业务首次贡献超集团一半的当期EBITDA，并实现可观的自由现金流，表明我们的铜增长战略已经具备自我融资基础。我们在智利、澳大利亚和阿根廷拥有清晰且成熟的项目储备，预计到2035财年可推动铜产量提升约40%。 在智利埃斯康迪达（Escondida）矿山，我们已批准5亿美元前期投资资金，用于建设新的选矿厂，并计划于2027至2028年作出最终投资决策。在澳大利亚，我们将依托南澳铜矿（Copper SA）创纪录的运营和财务表现，继续推进铜业务增长计划，扩大产能。同时，我们还通过战略合作拓展增长机会，包括美国亚利桑那州的Resolution项目，以及位于阿根廷和智利边境的Vicuña项目。此外，我们还通过投资Faraday Copper并与Sierra Gorda SCM签署谅解备忘录，为未来增长储备更多战略选项。

在铁矿石业务方面，我们宣布开发位于皮尔巴拉地区的新矿山项目Ministers North。该项目将支持西澳铁矿（WAIO）年产量保持在3.05亿吨以上，并进一步巩固其作为全球矿业行业最具竞争力业务之一的重要地位。

除铜和铁矿石之外，加拿大Jansen钾矿项目一期工程已完成84%，预计于2027年年中投产。Jansen矿山预计运营寿命超过60年，将助力必和必拓进入钾矿这一对全球粮食安全至关重要的全新大宗商品领域。

全球对所生产的大宗商品的需求持续增长。仅铜需求一项，预计将从目前约每年3400万吨增至2050年的5000万吨以上。我们预计，中国未来十年钢铁产量仍将保持在每年约10亿吨，并继续加大电网建设投资；美国正在加大对铜密集型技术领域的投资；印度作为全球增长最快的主要经济体，也正不断扩大对矿产和原材料的进口需求。

我们致力于创造社会价值，并通过与客户、社区建立长期伙伴关系，为各方带来积极影响。与2020财年相比，我们的运营温室气体排放已减少约三分之一，并有望实现2030财年减排目标。2026财年，我们向原住民企业采购的支出创下历史新高，同时成为全球唯一实现员工性别均衡的上市矿业公司。

展望未来，必和必拓已为下一阶段增长奠定坚实基础。我们不仅具备进一步提升资产运营表现的空间，也拥有清晰的增长路径。我们将继续把安全置于首位，稳步推进重点项目建设，为股东创造持续、强劲的回报。”

康柏德 (Brandon Craig)

必和必拓首席执行官

 

安全生产

消除死亡事故始终是我们的首要任务

我们对2026年7月BMA Peak Downs煤矿一名同事不幸离世深感悲痛。目前，相关调查正在进行中，我们将认真汲取教训，进一步强化和完善必和必拓消除死亡事故的安全管理举措。

与此同时，我们将持续通过技术创新、强化承包商管理框架，以及不断提升必和必拓运营系统（BOS）能力和现场领导力建设，降低风险暴露，打造更加安全、可靠的工作环境。

运营绩效

铁矿石产量创历史新高，铜产量约200万吨

集团连续第二年实现约200万吨铜产量，进一步巩固了全球重要铜生产商地位ⁱ。与此同时，西澳铁矿（WAIO）创下铁矿石产量和发运量历史新高。

面对充满挑战的宏观经济环境，我们展现出卓越的成本管理能力。埃斯康迪达单位成本下降10%；南澳铜矿在强劲副产品收益的带动下实现单位成本下降73%；西澳铁矿则连续第七年保持行业领先的单位成本竞争优势ⁱⁱ。

业绩表现

归属于股东的净利润

98亿美元  同比增长9%

2025财年:90亿美元

得益于坚实的运营表现、严格的成本管控以及大宗商品均价的上涨，归属于股东的净利润达到约98亿美元（当期归属股东利润超过130亿美元ⁱⁱⁱ，较2025财年增长30%）。

铜业务实现创纪录的当期息税折旧摊销前利润（EBITDA） ⁱⁱⁱ超过180亿美元，占集团当期EBITDA的54%；当期EBITDA利润率达到70%ⁱⁱⁱ，并实现69亿美元自由现金流^iii,iv。

铁矿石业务实现超过140亿美元当期EBITDA，当期EBITDA利润率达到61%。

现金流与资产负债表

经营现金流净额

218亿美元 同比增长17%

2025财年:187亿美元

必和必拓的一级资产组合创造了约220亿美元的经营现金流净额。根据资本配置框架（CAF），在持续投资未来增长项目后，我们仍实现约100亿美元的自由现金流ⁱⁱⁱ。

此外，我们获得43亿美元白银流协议（silver streaming）收益。2026年8月，Global Infrastructure Partners就西澳铁矿内陆电力基础设施相关交易向必和必拓支付20亿美元。

集团资产负债表继续保持稳健，净负债ⁱⁱⁱ为87亿美元（2025财年：129亿美元），低于100亿至200亿美元的目标净负债区间。净负债与当期EBITDA之比为0.3倍^v，资产负债率ⁱⁱⁱ为13.4%。

增长与战略合作

资本及勘探支出ⁱⁱⁱ

103亿美元 同比增长5%

2025财年: 98亿美元

我们持续投资于覆盖全资产组合的重要有机增长项目。预计在2027财年至2035财年期间^vi，这些项目将推动归属铜当量产量实现3%至4%的年均复合增长率。与此同时，我们也在积极探索覆盖各业务板块的长期增长合作机会。与Lundin Mining共同持有的非运营合资项目Vicuña进展顺利，第一阶段项目有望最早于2026年年底作出最终投资决定（FID）。

股东价值与回报

全额免税期末股息

每股0.99美元

派息率72%

董事会决定支付总计50亿美元期末股息。至此，本年度已公告的股东现金回报总额为87亿美元，即每股1.72美元（全额免税），创近四年来最高水平。

与此同时，我们的业务持续创造强劲的投资回报，当期资本回报率（ROCE）达到26.1%ⁱⁱⁱ。

脱碳进程

运营温室气体排放^vii

较2020财年调整后基准下降33%

2025财年:较2020财年调整后基准下降34%

根据目前对2030财年运营温室气体排放的预测及温室气体排放核算方法，我们有望通过结构性减排实现既定目标：到2030财年，将运营温室气体排放量较2020财年水平至少降低30%。正如此前所述，我们预计运营温室气体减排进程不会呈线性变化。

自2020财年以来，我们在减排方面取得的进展，很大程度上得益于在全球范围内采购可再生电力。目前，我们运营资产所使用电力的80%已由可再生能源供应^ix。2026财年，西澳铁矿和埃斯康迪达的减排表现保持稳定，部分抵消了BMA和新南威尔士能源煤（NSWEC）因产量增加及甲烷排放强度上升带来的排放增长。

安全、包容和面向未来的人力资源

女性员工占比^viii

41.5% 同比增长0.2%

2025财年:41.3%

我们继续保持全球员工的性别平衡。

与此同时，我们进一步加大力度提升女性在领导岗位中的占比。必和必拓领导岗位中的女性占比达到39.3%（2025财年：36.5%）。

健康的环境

已制定正式管理计划的管护区域面积^x

24.6万公顷

较2025财年增加14.8万公顷

我们通过南澳铜矿的Jackboot项目，进一步推进“健康的环境”目标。我们还在BMA完成了首份初步基线自然资本核算。

原住民合作伙伴

创纪录的原住民采购支出

10亿美元 同比增长18%

2025财年 8.53亿美元

我们与原住民合作伙伴的采购支出创下历史新高，已达到2023财年的三倍。我们还发布了首份《智利原住民计划》，并继续按计划推进澳大利亚《和解行动计划》和加拿大《原住民合作伙伴计划》。

负责任的供应链

迈向可持续采矿（TSM）

TSM 表现强劲

2026财年，必和必拓集团、BMA、西澳铁矿和奥林匹克坝(Olympic Dam) 均完成外部验证，显示其环境、社会和治理实践达到这一具有公信力的国际标准的高水平要求。

共同繁荣，赋能社区

总经济贡献^xi

508亿美元

2025财年：468亿美元

注脚：

1. 基于必和必拓2026财年铜总产量及2027财年铜总产量指导，并以合并口径与竞争对手最新公开披露的全年铜产量及产量指导、以及Wood Mackenzie按相同口径提供的数据进行比较。竞争对手包括：Anglo American、Antofagasta、Codelco、Freeport、Glencore、Rio Tinto、Southern Copper和Teck。
2. C1现金成本已重述并纳入库存变动。按照这一新方法计算，2025财年可比C1单位成本为16.16美元/吨。按照此前的方法计算，2026财年C1单位成本为18.72美元/吨（2025财年：17.29美元/吨）。无论采用上述哪种方法，根据必和必拓内部分析，将西澳铁矿（WAIO）报告的C1单位成本与主要竞争对手（包括Fortescue、Rio Tinto和Vale）公开披露的单位成本进行比较，并根据公开财务信息作相应调整后，西澳铁矿在过去七年中均保持成本最低的主要铁矿石生产商地位。第三方计算或报告单位成本数据的方法可能与必和必拓存在差异，因此相关第三方数据可能不具可比性。
3. 我们使用多项非国际财务报告准则（Non-IFRS）财务指标，以反映集团的基本财务表现。非国际财务报告准则财务信息（如澳大利亚证券和投资委员会《监管指南230》所述）并非由国际财务报告准则（IFRS）定义或规定，而是源自集团根据IFRS编制的合并财务报表。有关非国际财务报告准则财务信息的完整列表，以及各项指标的定义和计算方法，请参阅《必和必拓2026年年度报告》OFR 8——“非国际财务报告准则财务信息”。非国际财务报告准则财务信息未经审计。
4. 分部及资产层面的自由现金流包含非控股权益的贡献，但不包括在“集团及未分配项目”（Group and Unallocated，G&U）项下集中管理并报告的利息及税项。
5. 按2026年6月30日的净负债除以2026财年当期息税折旧摊销前利润（Underlying EBITDA）计算。
6. 该数据代表必和必拓集团目前对权益产量的长期愿景，并非预测、预估或生产目标。相关产量愿景包括潜在的产量提升，以及必和必拓资产、非运营合资企业和勘探项目可能带来的潜在产量，并取决于完成相关技术研究以支持矿产资源量和矿石储量估算、资本配置、监管审批、市场承载能力，以及在某些情况下勘探资产的开发；上述因素均存在不确定性。集团权益产量不包括新南威尔士能源煤（NSWEC）、Carajás和西澳镍矿。除另有说明外，铜当量产量包括副产品贡献，并采用截至2026年6月UBS长期市场一致预期价格计算：铜4.76美元/磅、黄金3,354美元/盎司、铁矿石85美元/吨、炼钢用煤204美元/吨、钾矿360美元/吨。所引用的一致预期数据并非基于必和必拓自身的观点、估算或预测，必和必拓亦未对其进行评论、认可或核实。
7. 我们的运营温室气体排放是指运营资产（不包括原OZL巴西资产）的范围一和范围二排放。2020财年、2025财年和2026财年的温室气体排放数据均已根据收购、剥离及核算方法变化进行调整。这些数据最适用于评估我们在运营温室气体排放中期目标方面的进展，与年度运营温室气体排放总量清单中的数据有所不同，后者未根据收购、剥离及核算方法变化进行调整。更多有关假设及详细信息，请参阅《必和必拓2026年年度报告》可持续发展报告2.1.2。我们已在澳大利亚资产中改用全国剩余电力组合因子（national residual mix factor），由此对运营温室气体排放数据作出调整；若将该调整应用于2025财年数据，则相较2020财年基准下降34%，此前披露的降幅为36%。
8. 根据截至2026年6月30日员工情况的“时点”统计，包括长期休假员工，与内部管理报告采用的统计口径一致。我们将性别平衡定义为女性和男性员工占比均至少达到40%，与国际劳工组织等机构采用的定义一致。“女性领导者”是指拥有一名或以上直接下属的女性员工。
9. 以注销可再生能源证书作为依据。经调整后的2025财年数据为77%。有关计算方法的更多信息，请参阅《必和必拓2026年年度报告》可持续发展报告。
10. 指已制定正式管理计划的管护区域，相关计划包括保护、修复或再生管理措施。相关区域可包括必和必拓在2023财年至2030财年期间曾进行管护、其后移交给具备相应专业能力的第三方的区域，前提是移交条件能够较高程度地确保相关保护、修复或再生管理措施得以持续实施。
11. 更多信息请参阅《必和必拓2026年经济贡献报告》。